Akademik denetim
Kazanç Sonrası Duyuru Etkisi
Kazanç sonrası duyuru kayması (PEAD), hisse senetlerinin, rapor sonrası haftalarca bir kazanç sürprizinin yönünde kaymaya devam etme eğilimidir. Bu test, hisse senetlerini bu sürprize göre kesitsel olarak sıralar ve bir uzun/kısa portföy tutar.
Bulgularımız
Sinyal, gerçek bir kesitsel sıralama becerisine sahiptir: hayatta kalma yanlılığı içermeyen bir panelde rastgele sepetlere karşı %93,6'lık dilimde yer almaktadır. Ancak kayma, küçük sermayeli isimlerde yoğunlaşmaktadır ve gerçekçi likiditeye duyarlı maliyetler uygulandığında uzun/kısa portföy net-negatif hale gelmektedir (RF -0,34, en kötü yıl RF -0,84). Kağıt üzerinde var olan etki, likit ortalama günlük hacim ölçeğinde ticarete uygun değildir, bu yüzden reddediyoruz.
- Veri: Hayatta kalma yanlılığı içermeyen 1077 isimli ABD adi hisse senedi paneli, 2005-2026 (listeden çıkarılan isimler dahil). Gerçekçi modellenmiş maliyetler.
- Plasebo / sağlamlık testi: gerçek sonuç vs rastgele sepetler veya karıştırılmış sinyaller (gerçek vs rastgele olanın %95'lik dilimi)
Makaleyi oku ↗
Araştırma, yatırım tavsiyesi değildir. “Doğrulanmış” faktör ayakları, en kötü yılı kayıpla sonuçlanan piyasa-nötr çeşitlendirici yapı taşlarıdır — hiçbiri tek başına ticarete uygun bir strateji değildir. Metrikler maliyet-duyarlıdır ve modellenmiştir (canlı dolumlar değildir); 2005–2026 test penceresi, kaynak makaleye göre örnek dışıdır. Dolar rakamları getiri değildir ve bilerek çıkarılmıştır.