Auditoria acadêmica
Efeito ROA em Ações
Este é um fator de ações cross-sectional que classifica as ações por retorno sobre ativos (rentabilidade) e compra as empresas mais rentáveis contra as menos rentáveis. A ideia, da literatura de rentabilidade, é que empresas com ROA mais alto tendem a superar empresas com ROA mais baixo.
O que encontramos
Em nossos dados pontuais, o spread de rentabilidade long/short mostrou essencialmente nenhuma habilidade de classificação: o percentil do placebo ficou em 54, o que significa que a construção real era indistinguível de cestas aleatórias dos mesmos nomes. O alfa bruto estava próximo de zero para começar, e após custos realistas, a perna foi líquida negativa. O RF ajustado ao risco foi negativo e o pior ano também foi uma perda, então não havia sinal diversificador para manter. Não o levamos adiante como uma perna de fator.
- Dados: painel de 1077 ações ordinárias dos EUA, livre de viés de sobrevivência, 2005-2026. Custos modelados realistas.
- Teste de placebo / robustez: resultado real vs cestas aleatórias ou sinais embaralhados (real vs o percentil 95 do aleatório)
Leia o artigo ↗
Pesquisa, não conselho de investimento. As pernas de fator “validadas” são blocos de construção diversificadores e neutros ao mercado com um pior ano de perdas — nenhuma é uma estratégia negociável autônoma. As métricas são sensíveis aos custos e modeladas (não preenchimentos ao vivo); a janela de teste de 2005–2026 está fora da amostra em relação ao artigo original. Os valores em dólar não são retornos e são omitidos por design.