Grid-Handel

In einer Seitwärtsbewegung erzielt ein Grid stetig kleine Gewinne und wirkt unaufhaltsam. Jeder ausgeführte Auftrag löst einen neuen auf der nächsten Stufe aus, sodass die Leiter nie aufhört zu handeln und die Kapitalkurve in einer ordentlichen, hypnotischen Treppe ansteigt.

Dann setzt der Markt einen Trend. Die Verlustseite der Leiter wächst, und der offene Drawdown verschlingt jeden Gewinn, den das Grid jemals verbucht hat. In der Logik ist kein Ausstieg vorgesehen, der „Stopp“ sagt, denn das gesamte System ist eine Wette – die nie ganz offen ausgesprochen wird –, dass der Kurs irgendwann wieder dorthin zurückkehrt, wo er begonnen hat. Ein Martingale erhöht das Volumen einer Verlustposition unter der Annahme einer späteren Rückkehr; ein Grid tut dasselbe räumlich, indem es das Volumen über den Kurs statt über die Zeit verteilt. Unterschiedliche Mechanismen, dieselbe Wette. Siehe Martingale.

Wir haben 76 Grid- und DCA-Systeme mit echten Geld-/Briefkursdaten getestet. Alle sind gescheitert – zu 100 Prozent, ohne Ausnahmen –, das deutlichste Einzelergebnis der Prüfung. DCA-Varianten, die ihre Position aufstocken, sobald sich der Kurs gegen sie entwickelt, teilen aus demselben Grund das gleiche Schicksal: Die Positionsgröße wächst genau dann, wenn der Trade schiefgeht.

Das Scheitern liegt nicht an schlechten Einstellungen. Es ist struktureller Natur: Ein Grid-System ist „short“ auf Volatilität und „long“ auf Hoffnung, und irgendwann fordert die Volatilität ihren Tribut. „Short“ auf Volatilität bedeutet, dass die Strategie Gewinne erzielt, solange der Kurs innerhalb einer Spanne bleibt, und unbegrenzt Verluste erleidet, sobald dies nicht mehr der Fall ist. Keine Begrenzung, kein Ausstieg. Kein noch so großer Abstand zwischen den Grid-Stufen, keine noch so feine Take-Profit-Einstellung und keine noch so große Anpassung der Positionsgröße ändert etwas an diesem Risiko. Es ändert lediglich, wie lange die ordentliche Kapitalkurve anhält, bevor der Trend einsetzt.

Die ausgewiesenen Renditen eines Grid-Systems zeigen dies fast nie ehrlich auf. Ein Demolauf über einen ruhigen Dreimonatszeitraum kann makellos aussehen, während das Tail-Risiko außerhalb des Bildschirms lauert – unsichtbar, bis zu jenem einen Monat, in dem es nicht mehr unsichtbar ist; und genau diese Lücke zwischen der Demo und der tatsächlichen Verteilung ist der Punkt, an dem Grids verkauft werden. Der Drawdown, nicht die Glätte der Kapitalkurve, ist die Zahl, die die wahre Geschichte erzählt.

Die ordentliche Kapitalkurve ist real – bis zu dem Tag, an dem sie es nicht mehr ist.