Drawdown

Drawdown to liczba, którą efektowna krzywa kapitału stara się ukryć: jak głęboko rachunek znalazł się pod wodą, zanim krzywa zawróciła w górę, i czy przetrwałbyś wystarczająco długo, żeby to zobaczyć.

Drawdown mierzy spadek od szczytu kapitału do kolejnego dołka, w procentach lub walucie, oraz czas potrzebny rachunkowi na powrót do nowego maksimum. To ta jedna liczba mówi, czy rzeczywiście dałbyś radę utrzymać system bez zamykania platformy i odejścia. Strategia z atrakcyjną średnią stopą zwrotu i drawdownem, którego nikt nie byłby w stanie znieść, nie jest strategią, z którą ktokolwiek wytrwa do końca.

Są dwa sposoby jego pomiaru i opowiadają różne historie. Drawdown zamkniętych transakcji śledzi krzywą kapitału po zamknięciu każdej pozycji, transakcja po transakcji. Jest uczciwy, ponieważ każda zawarta w nim liczba już się wydarzyła. Drawdown otwartych pozycji śledzi rzeczywistą wartość rachunku, uwzględniając także transakcje, które wciąż pozostają otwarte i przynoszą stratę. W większości systemów te dwie miary są mniej więcej zgodne. W przypadku botów grid i DCA rozchodzą się gwałtownie, a właśnie w tej różnicy ukrywa się rzeczywiste ryzyko.

Powód ma charakter strukturalny. System grid lub martingale odmawia zamknięcia stratnej pozycji. Zamiast tego dokłada do pozycji, czekając, aż cena wróci. Dlatego dziennik transakcji pokazuje same wygrane, zamykane jedna po drugiej, podczas gdy niezrealizowana strata na tym, co wciąż pozostaje otwarte, po cichu rośnie w tle. Jeśli przeczytasz samą historię transakcji, system wygląda bezbłędnie. Spójrz na saldo rachunku podczas trendu, który go przełamał, a zobaczysz zupełnie inną historię.

Dlatego mierzymy otwarte obsunięcie, a nie zamkniętą krzywą zrzutowaną na stronę sprzedażową. Jej rekonstrukcja oznacza przejście przez każdy bar z każdą otwartą pozycją oznaczoną względem bieżącej ceny, a nie tylko ceny z chwili, gdy transakcja ostatecznie się zamyka. Obliczenia trwają dłużej. To także jedyna wersja zgodna z tym, co pokazałoby własne zestawienie brokera o trzeciej nad ranem, w środku trendu, gdy drabina wciąż pozostaje otwarta.

Zyskiem jest to, że strategia przestaje być jedną liczbą, a staje się dwiema. Wskaźnik wygranych bliski 100 procent, połączony z obsunięciem, które może zakończyć istnienie rachunku, nie oznacza sprzecznych ustaleń. To ta sama strategia opisana z dwóch perspektyw, a ta druga decyduje o tym, czy w przyszłym roku nadal będziesz nią handlować. Czasami szkody również nie rozkładają się równomiernie. Pojedyncze zdarzenie skoncentrowane w ogonie rozkładu może zaszkodzić rachunkowi bardziej niż cała historia obsunięć razem wzięta, dlatego analizujemy oba elementy łącznie, zamiast ufać któremukolwiek z nich z osobna.

Co boty grid/DCA ukrywają w otwartych pozycjach →

Badania stojące za tym tekstem

• Bailey & López de Prado (2014). „The Deflated Sharpe Ratio: Correcting for Selection Bias, Backtest Overfitting and Non-Normality.” Journal of Portfolio Management 40(5). — Pokazuje, dlaczego sam współczynnik Sharpe'a może zawyżać ocenę strategii — ten sam problem obciążenia selekcją, który pozwala, by gładka zamknięta krzywa kapitału ukrywała rzeczywisty otwarty drawdown.
• Lo (2002). „The Statistics of Sharpe Ratios.” Financial Analysts Journal 58(4). — Pokazuje, jak statystyka zwrotu, taka jak współczynnik Sharpe'a, może zawyżać wyniki strategii i ukrywać jej rzeczywiste ryzyko, czyli tę samą różnicę, która oddziela uporządkowany dziennik transakcji od rzeczywistego obsunięcia rachunku.

Badania zewnętrzne, zamieszczone w celach kontekstowych i do dalszej lektury. FoxAlgo jest niezależne i nie jest powiązane z tymi autorami ani wydawcami.

Zobacz także: Współczynnik wygranych, Skoncentrowana na ogonie (jackpot), Martingale