التراجع

السحب هو الرقم الذي يُخفيه منحنى حقوق ملكية لامع: إلى أي مدى غاص الحساب قبل أن يعود ذلك المنحنى إلى الارتفاع، وما إذا كنت ستصمد لرؤيته.

يقيس السحب الانخفاض من ذروة حقوق الملكية إلى القاع التالي، كنسبة مئوية أو بعملة الحساب، والمدة التي يستغرقها الحساب للعودة إلى تسجيل قمة جديدة. إنه الرقم الوحيد الذي يخبرك بما إذا كان بإمكانك فعليًا الاحتفاظ بالنظام من دون إغلاق المنصة والابتعاد. الاستراتيجية ذات العائد المتوسط الجذاب وسحب لا يستطيع أحد تحمّله ليست استراتيجية يُكملها أحد.

هناك طريقتان لقياسه، وهما ترويان قصتين مختلفتين. يتتبع سحب الصفقات المغلقة منحنى حقوق الملكية بعد إغلاق كل صفقة، صفقةً تلو الأخرى. وهو صادق لأن كل رقم فيه حدث بالفعل. أما سحب المراكز المفتوحة فيتتبع قيمة الحساب في الوقت الفعلي، بما في ذلك الصفقات التي لا تزال مفتوحة وتتكبد خسائر. في معظم الأنظمة، يتوافق القياسان تقريبًا. أما في روبوتات الشبكة وDCA، فهما يتباعدان بعنف، والفجوة بينهما هي المكان الذي يختبئ فيه الخطر الحقيقي.

والسبب بنيوي. نظام الشبكة أو مارتينغال يرفض إغلاق الصفقة الخاسرة. وبدلًا من ذلك، يضيف إلى المركز، منتظرًا عودة السعر. لذلك يُظهر سجل الصفقات انتصارات فقط، أُغلقت واحدًا تلو الآخر، بينما تتضخم الخسارة غير المحققة في أي مركز لا يزال مفتوحًا بهدوء في الخلفية. اقرأ سجل الصفقات وحده، فيبدو النظام بلا عيوب. انظر إلى رصيد الحساب أثناء الاتجاه الذي كسره، وستجد قصة مختلفة تمامًا.

لهذا نقيس التراجع المفتوح، لا المنحنى المغلق الذي جرى التقاطه لصفحة مبيعات. وإعادة بنائه تعني المرور على كل شمعة مع تحديد كل مركز مفتوح وفق السعر الحالي، لا السعر عند اللحظة التي تُغلق فيها الصفقة أخيرًا. حسابه أبطأ. لكنه أيضًا النسخة الوحيدة التي تطابق ما سيظهر في كشف حساب وسيطك أنت عند الثالثة صباحًا، أثناء الاتجاه، والسلم لا يزال مفتوحًا.

المحصلة هي أن الاستراتيجية تتوقف عن كونها رقمًا واحدًا وتصبح اثنين. معدل الفوز القريب من 100 بالمئة، مقترنًا بتراجع يمكن أن ينهي الحساب، ليسا نتيجتين متناقضتين. إنها الاستراتيجية نفسها، موصوفة من زاويتين، والثانية هي التي تقرر ما إذا كنت لا تزال تتداول بها في العام المقبل. وأحيانًا لا يتوزع الضرر بالتساوي أيضًا. يمكن لحدث متركز في الذيل واحد أن يلحق بالحساب ضررًا أكبر من تاريخ التراجع بأكمله مجتمعًا، ولهذا ننظر إليهما معًا بدلًا من الوثوق بأي منهما منفردًا.

ما تخفيه روبوتات الشبكة/DCA في المراكز المفتوحة →

البحث الذي يقف وراء ذلك

• Bailey & López de Prado (2014). «نسبة Sharpe المعدّلة: تصحيح تحيز الاختيار، والإفراط في ملاءمة الاختبار الرجعي، وعدم الطبيعية». Journal of Portfolio Management 40(5). — يوضح لماذا يمكن لنسبة Sharpe وحدها أن تجامل استراتيجية ما — وهي مشكلة تحيز الاختيار نفسها التي تسمح لمنحنى حقوق ملكية مغلق سلس بإخفاء تراجع مفتوح حقيقي.
• Lo (2002). «إحصاءات نسب Sharpe». Financial Analysts Journal 58(4). — يوضح كيف يمكن لإحصائية عائد مثل نسبة Sharpe أن تبالغ في أداء استراتيجية ما وتخفي مخاطرها الحقيقية، وهي الفجوة نفسها التي تفصل بين سجل تداول مرتب وتراجع حقيقي في الحساب.

بحث خارجي، أُدرج للسياق ولمزيد من القراءة. foxalgo.io مستقل وغير تابع لهؤلاء المؤلفين أو الناشرين.

انظر أيضًا: معدل الفوز، متركّز في الذيل (جائزة كبرى)، Martingale