Sind Spannen auf jedem Zeitrahmen gleich? Sechs Futures-Märkte, acht Zeitrahmen.

Eine „Spanne“ ist hier die High-Low-Bandbreite der einzelnen Kerze, deren Schlusskurs aus der vorherigen Spanne ausgebrochen ist -- dieselbe Form bei 1 Minute oder 4 Stunden. „Fraktal“ würde bedeuten, dass die skalenfreien Zahlen (wie oft die Bewegung fortgesetzt wird, wie viele Balken sie überlebt) unabhängig vom gewählten Zeitrahmen gleich aussehen; die Zahlen mit Einheiten (wie breit die Spanne ist) sollten stattdessen mit dem Zeitrahmen nach einem vorhersehbaren Potenzgesetz wachsen. Wir haben beides auf ES, NQ, YM, RTY, GC und CL von Oktober 2018 bis Juli 2026 gemessen.

Wahrscheinlichkeitskarte, kein Richtungs-Call. was das bedeutet →

ESNQYMRTYGCCLH=0.5-Referenz (Random Walk)

Die skalenfreien Zahlen

Sechs einheitenlose Kennzahlen -- eine Wahrscheinlichkeit, ein Verhältnis, ein Anteil -- aufgetragen gegen den Zeitrahmen (Log-Skala) für alle sechs Märkte. Wenn Spannen tatsächlich fraktal sind, sollte jede Linie nahezu flach sein: dieselbe Zahl bei einer 1-Minuten-Spanne wie bei einer 4-Stunden-Spanne.

P(continue) -- nächste Spanne in derselben Richtung

61,1%–67,5% (Streuung 6,4)

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Markt	1m	2m	5m	15m	30m	1h	2h	4h
ES	62,9%	63,5%	64,0%	64,7%	65,1%	65,1%	66,1%	66,5%
NQ	63,3%	63,7%	64,1%	64,8%	65,2%	65,3%	66,3%	66,7%
YM	62,2%	63,1%	63,8%	64,2%	64,8%	65,1%	66,1%	67,5%
RTY	61,1%	62,5%	63,6%	64,2%	64,9%	65,3%	66,1%	66,6%
GC	62,3%	62,8%	63,1%	63,0%	63,1%	63,6%	63,9%	64,6%
CL	61,5%	62,4%	63,2%	63,9%	64,1%	64,9%	64,9%	64,8%

Aufwärtsanteil -- Anteil der Spannen mit Ausbruch nach oben

50,3%–57,6% (Streuung 7,3)

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Markt	1m	2m	5m	15m	30m	1h	2h	4h
ES	50,9%	51,2%	51,9%	53,1%	54,0%	55,1%	56,3%	57,3%
NQ	51,1%	51,4%	52,1%	53,3%	54,3%	55,5%	56,8%	57,6%
YM	50,6%	50,8%	51,1%	52,1%	52,9%	53,5%	54,5%	55,6%
RTY	50,6%	50,7%	51,2%	51,9%	52,5%	53,7%	53,9%	54,3%
GC	50,6%	50,9%	51,3%	52,0%	52,6%	53,2%	53,9%	55,6%
CL	50,3%	50,4%	50,8%	51,1%	51,7%	52,1%	52,7%	54,0%

Spannen pro Serie (Läufe von 2+)

3,51–4,02 (Streuung 0,51)

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Markt	1m	2m	5m	15m	30m	1h	2h	4h
ES	3,62	3,65	3,68	3,75	3,80	3,78	3,89	4,02
NQ	3,62	3,66	3,68	3,76	3,79	3,80	3,94	3,96
YM	3,56	3,61	3,65	3,70	3,75	3,77	3,85	4,02
RTY	3,52	3,59	3,65	3,71	3,74	3,80	3,84	3,88
GC	3,55	3,59	3,60	3,60	3,61	3,64	3,67	3,80
CL	3,51	3,57	3,62	3,67	3,68	3,76	3,76	3,73

Anteil einzelner Spannen -- Läufe mit genau 1

30,8%–37,8% (Streuung 7,0)

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Markt	1m	2m	5m	15m	30m	1h	2h	4h
ES	35,2%	34,3%	33,6%	33,4%	33,3%	32,8%	32,4%	34,3%
NQ	34,3%	33,9%	33,3%	33,2%	32,8%	32,7%	33,1%	32,2%
YM	35,8%	34,4%	33,6%	33,7%	33,3%	32,8%	31,8%	31,4%
RTY	37,8%	35,6%	34,1%	33,7%	32,6%	33,0%	31,5%	30,8%
GC	35,3%	34,6%	34,1%	34,4%	34,4%	34,0%	33,8%	34,8%
CL	36,5%	35,4%	34,4%	33,8%	33,4%	32,9%	33,1%	32,4%

Inside bars pro Spanne (Durchschnitt)

1,48–2,64 (Streuung 1,16)

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Markt	1m	2m	5m	15m	30m	1h	2h	4h
ES	2,40	2,28	2,19	2,16	2,17	2,13	2,10	1,83
NQ	1,89	1,93	1,97	2,06	2,14	2,12	2,04	1,74
YM	1,72	1,82	1,95	2,11	2,25	2,28	2,30	1,98
RTY	1,48	1,61	1,77	2,02	2,22	2,32	2,39	2,09
GC	2,03	2,02	2,09	2,29	2,44	2,55	2,64	2,30
CL	2,41	2,35	2,29	2,29	2,26	2,26	2,25	2,04

Bewegung pro Spannenausbruch, in Spannungseinheiten

0,64–0,88 (Streuung 0,24)

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Markt	1m	2m	5m	15m	30m	1h	2h	4h
ES	0,67	0,75	0,69	0,70	0,68	0,66	0,66	0,67
NQ	0,68	0,67	0,67	0,66	0,66	0,66	0,65	0,64
YM	0,88	0,69	0,73	0,69	0,67	0,66	0,65	0,65
RTY	0,86	0,73	0,68	0,69	0,68	0,66	0,67	0,64
GC	0,71	0,70	0,69	0,69	0,70	0,68	0,68	0,69
CL	0,80	0,75	0,69	0,70	0,68	0,67	0,69	0,69

Das Potenzgesetz

Mittlere Spannbreite, normalisiert, sodass die eigene 15-Minuten-Spanne jedes Marktes dem Wert 1 entspricht, in einer Log-Log-Darstellung gegen den Zeitrahmen. Eine gerade Linie bedeutet hier, dass die Spannbreite mit dem Zeitrahmen als feste Potenz wächst (median_range = a x TF^H). Die gestrichelte Referenzlinie zeigt, was ein reiner Random Walk (Brown'sche Bewegung) erzeugen würde, H = 0.5.

ESNQYMRTYGCCLH=0.5-Referenz (Random Walk)

H = 0.5 ist der Benchmark für einen Random Walk: Die Spannbreite wächst mit der Quadratwurzel der Zeit. Ein konstant über 0.5 liegendes H bedeutet, dass die Spanne bei jedem gemessenen Zeitrahmen etwas schneller wächst, als ein Random Walk vorhersagen würde.

Markt	a	H	Max. Anpassungsfehler
ES	1,426	0,526	4,9%
NQ	5,554	0,552	1,3%
YM	8,399	0,592	5,1%
RTY	0,716	0,593	2,2%
GC	0,681	0,547	3,3%
CL	0,053	0,541	6,0%

Nach Session (15-Minuten-Spannen)

Dieselben 15-Minuten-Spannen, aufgeteilt nach der ET-Session, in der sie entstanden sind (markiert nach der Stunde, in der der Ausbruchsbalken eröffnet wurde). Die tägliche Wartungsstunde von 17:00-18:00 ET ist ausgeschlossen.

Asia (18:00-24:00 ET)

Markt	Spannen/Tag	P(continue)	Inside bars	Mediane Spanne (Punkte)
ES	4,8	62,7%	2,74	4
NQ	5,1	63,5%	2,58	17
YM	4,9	62,4%	2,60	27
RTY	5,2	62,1%	2,48	2,3
GC	5,6	62,2%	2,35	2,2
CL	4,7	61,9%	2,80	0,15

London (00:00-06:00 ET)

Markt	Spannen/Tag	P(continue)	Inside bars	Mediane Spanne (Punkte)
ES	6,3	64,4%	1,84	4,5
NQ	6,5	64,1%	1,77	19
YM	6,6	63,5%	1,68	31
RTY	6,8	63,6%	1,58	2,6
GC	6,5	63,6%	1,93	2,6
CL	6,8	63,3%	1,63	0,2

NY AM (06:00-12:00 ET)

Markt	Spannen/Tag	P(continue)	Inside bars	Mediane Spanne (Punkte)
ES	7,3	64,8%	1,79	7,5
NQ	7,6	64,8%	1,74	32,5
YM	7,4	64,4%	1,80	57
RTY	7,7	64,7%	1,86	5
GC	6,8	63,4%	2,44	4,2
CL	7,3	64,8%	2,05	0,32

NY PM (12:00-17:00 ET)

Markt	Spannen/Tag	P(continue)	Inside bars	Mediane Spanne (Punkte)
ES	5,4	66,6%	2,51	8,25
NQ	5,4	66,7%	2,37	34
YM	5,4	66,3%	2,61	60
RTY	5,3	66,3%	2,37	5
GC	4,2	62,6%	2,51	2,4
CL	4,3	65,2%	3,21	0,24

Nüchterne Einordnung

Die Fortsetzungswahrscheinlichkeit (P(continue)) liegt auf jedem gemessenen Zeitrahmen moderat über einem Münzwurf (etwa 61-68% von 1 Minute bis 4 Stunden, auf allen sechs Märkten) und bleibt mit wachsendem Zeitrahmen in einem relativ engen Band -- dieser Teil der Aussage hält stand.
Auch die Laufstruktur ist annähernd skalenfrei: Spannen pro Serie (~3.5-4.0) und der Anteil einzelner, nicht fortgesetzter Spannen (~31-38%) sehen bei 1 Minute und 4 Stunden fast gleich aus.
Hier bricht die Eigenschaft: Der Anteil der Spannen, die nach oben ausbrechen, ist NICHT skalenfrei -- er verschiebt sich von etwa 51% bei 1 Minute auf 54-58% bei 4 Stunden über alle gemessenen Märkte hinweg. Größere Balken erfassen mehr vom mehrjährigen Aufwärtstrend jedes Marktes, daher ist eine 4-Stunden-Spanne nicht einfach eine hochskalierte 1-Minuten-Spanne.
Der Potenzgesetz-Exponent H liegt über die sechs Märkte hinweg zwischen 0.53 und 0.59 -- nahe am Wert 0.5 eines Random Walks, aber bei jedem gemessenen Zeitrahmen konstant etwas darüber.
Das ist beschreibende Geometrie, kein Handelssignal: keine Kosten, keine Ausführungen, keine Aussage über einen Vorteil. Die zugrunde liegenden Serien sind zusammengesetzte kontinuierliche Kontrakte ohne Rollanpassung, was genau an vierteljährlichen Rollterminen einige zusätzliche Ausbruchsereignisse erzeugen kann -- hier nicht korrigiert.

Spannendefinition: 18:00 ET-verankerter Handelstag, Schlusskurs-Ausbruchsregel (siehe /methodology). Zeitraum: 2018-10-01 bis zum Ende der verfügbaren Daten (2026-07). Märkte: ES, NQ, YM, RTY, GC, CL. Quelle: unsere eigenen kontinuierlichen Futures-Daten von databento, 15-Sekunden-Balken.